5.库存下降。随着不锈钢花纹板材价格的下跌，社会库存也下降，短期内来看，冬储依然没有启动，库存的增添须要重拾信念，我们认为年底和明年初，库存会重新上涨。也会对不锈钢花纹板价有所支持。

　　3.旺季不旺，冬季难有起色。我们屡次强调、在不锈钢花纹板铁多余时代，节令性因素对不锈钢花纹板材市场的影响更加显著。7、8月份是夏季需求持续下滑，订做不锈钢，市场也不温不火，但从当初来看，今年金九银十的旺季需求盼望落空，10月份不锈钢花纹板厂开始大幅减产，素来历史数据来看，将来的11-12月份为淡季，需求难有增长

　　1.需求回落，企业减产显明。10月我国粗不锈钢花纹板产量为5467.3万吨，同比增加9.7%;当月粗不锈钢花纹板日均产量为176.4万吨，环比下降6.7%。从日均产量来看，比6月份的日均最高产量199.8万吨，降低了11.7%。阐明在经济下滑，基建、铁路停工的情况下，不锈钢花纹板厂大幅减产应答。

　　10月份汽车产量160.5万辆，同比仅增长1.3%，环比9月份下降3.6%，汽车消费的短暂回升并没有持续。制作业PMI指数持续上行2个月之后，重新下滑，也显示制造业的绝对低迷。

　　点评：

　　不锈钢花纹板铁行业十二五计划出台，作为长期的纲要性文件，利好东南沿海跟西部地域的企业和特不锈钢花纹板行业。

基建下滑、铁路名目大面积停工、固定资产投资下滑，房地产开工增速继续下降，旺季需求落空，10月份不锈钢花纹板价快速下跌，不锈钢花纹板厂减产明显。10月份日均粗不锈钢花纹板产量仅为176.4万吨。不锈钢花纹板价在铁矿石价格经过大幅下调之后，开始企稳，减产的后果逐渐体现，预计短期内不锈钢花纹板价将弱势收拾，不锈钢花纹板价从新上涨要到年底冬储启动和来年的春季旺季需求。不锈钢花纹板铁行业十二五规划的宣布短期内很难带动整个行业的改善，行业进入迟缓增长阶段之后的时节性表示将十分明显。

　　7.投资策略：近期不锈钢花纹板铁企业大幅减产，不锈钢花纹板厂盈利下降，但因为全行业本钱趋于一致，全行业长时光的亏损并不会产生，企业盈利触底之后的反弹可能会随时呈现。我们看好行业短期内的盈利改善，保持不锈钢花纹板铁行业的谨严看好评级。

　　4.不锈钢花纹板厂减产后，有复产迹象。从前一段时间来看，不锈钢花纹板厂检验停产比拟明显，随着不锈钢花纹板价触底反弹，不锈钢花纹板厂复产志愿也加强，我们断定矿价的触底倏地反弹是部门没有原料库存的企业开始购进原料开始出产，究竟从现货来看，生产仍能取得比较好的盈利。假如从现货来看，生产已经失掉不错的毛利盈利，比10月份低点毛利回升大略200-300元/吨。矿价最高跌幅到达30%，随着局部现货盈利，购进铁矿石使得矿价回升，青岛港的铁矿石入口矿价为1045元/吨，比最低点上涨3%左右。

　　今年1-10月份，固定资产投资同比增长24.9%，增速与1-9月份持平。但铁路投资持续低迷，下滑21.9%。房地产投资增速继承下滑，动工下滑、销量下降，但竣工面积增长使得房地产仍处于调剂之中，保障房固然全体开工，但难以转变全部房地产市场的下滑趋势。

　　6.不锈钢花纹板铁盈利或触底反弹。从9月份协会统计来看，盈利继续下滑，利润率下滑至2.5%。金九银十旺季消费并不达预期，9-10月份不锈钢花纹板价连续下滑，我们预计盈利将继续下降，不消除不锈钢花纹板铁行业将滑向亏损边沿。经过不锈钢花纹板厂减产之后，不锈钢花纹板价企稳，咱们以为跟着冬储降临，不锈钢花纹板铁行业盈利会有所改良，预计明年春季的盈利仍能值得等待。